摘要：昨天和今天以来，两市持续调整，在如此弱市之中，寻找防御品种至关重要。由于目前市场上zui活跃的游资也开始小心谨慎起来，资金净流入明显趋缓，甚至一些机构在2000点之上坚决做空。而食品饮料板块由于受经济周期影响相对较小，需求较为稳定，近期却受到QFII的青睐频频加仓。
    沪深两市调整趋势愈加明显，今天早盘两市小幅高开后震荡回落，zui低目前已经摸至1917.59点。虽然两市仍有个股涨停，但已无法带动整个市场的活跃，很多个股陷入深幅调整之中，股指上涨乏力。
    昨天央行宣布再次降息27个基点，今天两市并未受此利好上行，反而高开低走。当市场所期待的利好都已经用的差不多的时候，市场便失去了上涨的原动力。目前市场期待的对大盘能产生较大刺激的利好恐怕非平准基金莫属，可在2000点附近，政府出台平准基金的机率非常非常小，在没有更好的消息可期待的时候，下跌无疑是*的选择。
    虽然如此，我们也要看到下跌给我们带来的机会，经过此轮上涨，很多个股估值已经再次偏离基本面，被严重高估，未来这些个股将再次遭遇“腰斩”的命运。而一些个股在下跌之中却给了我们逢低买入的机会。
    总体来看，食品饮料是目前为数不多的业绩预期较为明确的行业，该板块当前估值水平处于历史底部,鉴于消费升级和城市化大环境,食品饮料业今后五年收入增长仍将维持在20%以上。因此，做为防御性行业，该板块个股是较好的投资品种。
    经济增速放缓影响消费大于低档消费，在食品饮料板块内部各子行业中必然也会出现估值分化。国内葡萄酒行业长期增长空间大，目前该行业正处于引导期，人均饮用量和消费人群扩张都有较大的发展空间，其未来将有不错表现。而白酒由于终端需求不足，由需求增长转为竞争增长，春节旺季过后将会迎来一段较为困难的时期，明年下半年有望缓慢回升。
    另外，近期QFII对酿酒股的频频加仓也可以从侧面说明其已经具备了投资价值。进入12月份以来，瑞银证券正不紧不慢地吃进五粮液、泸州老窖等酒类股票。数据显示，加上11月初那次买入的近2000万元贵州茅台，截至12月19日，瑞银证券总共吃进酒类股票总金额达到8000多万元，涉及股票包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。虽然数量不多，但足以看出QFII十分钟情，该公司的一份调研报告中指出五粮液在2008年四季度的盈利能力将显著提高。
    因此，在上行压力巨大的情况下，如何在下跌之中寻找安全的个股为明年的行情布局至关重要。由于食品饮料各一级子行业增速将高于GDP增速，后市该板块个股将优于大市，早于大盘触底。
    投资策略：建议重点关注增速稳定、毛利率较低且受益于成本降低带来盈利回升的大众消费品,如屠宰和肉制品加工、啤酒行业和股价经过前期调整估值偏低的。对于白酒可在下跌中等待买入时机，长线可关注如贵州茅台、泸州老窖等;短线可关注受益成本下降的承德露露和双汇发展等个股。