在上市公司整体业绩增速下滑的背景下，食品饮料行业业绩表现相对比较稳定。据统计，食品饮料行业2008年报净利润同比下降8.4%，2009年一季报净利润同比增长27.1%，均好于市场整体水平。而随着政府一季度出台了大量的扩大固定资产投资及各类行业振兴政策，人们对国内经济复苏的信心逐渐增强，对未来的收入预期增加，4月的消费逐渐有了复苏的迹象，数据显示，4月饮料酒环比增速达到9.6%，较一季度累计7.4%的增速已有所提升，映射出消费环境有所回暖。

    而从市场表现看，从2008年10月底反弹至今，有色金属、机械设备、房地产等周期性行业涨幅居前，而食品饮料行业涨幅较为滞后，一批基本面良好的公司处于合理的估值区间内。分析师预计，5-12月食品饮料行业有望不再继续落后大盘。

    从各子行业看，白酒行业景气开始有所复苏，4、5月份白酒终端价格和批发价格稳中有所回升。市场之前一直担忧白酒消费税加强征收，并预期今后白酒企业给销售公司的售价不会低于出厂价的一半。兴业证券认为，短期内白酒板块正在逐步消化从严征收消费税风险的利空。但长期来看，白酒行业毛利率高，利润弹性较大，其股票估值较低，有一定的安全边际。

    啤酒销量继续回升，毛利率有望提升。啤酒4月单月产量同比上升8.2%，从三月的负增长重新恢复为正增长，增速较去年同期上升了6.41个百分点。国泰君安表示，啤酒全年的销量增速高于去年的可能性很大。申银万国[4.403.77%]表示，随着部分存货的消化完毕，再加上后期旺季的来临，啤酒行业毛利率在二、三季度有望出现上升。

    三聚氰胺事件使2008年乳制品行业净利润同比大幅下降。随着三鹿退出，乳制品行业面临重新洗牌，1季度整个乳制品行业净利润仍同比下滑16.5％，但下滑趋势已有所减缓。

    中投证券表示，二季度啤酒经营环境较为宽松，白酒由于处于淡季，利好刺激因素相对较少。一方面在关注啤酒业，另一方面，基于一线酒公司估值较低，年初以来涨幅偏小，仍强烈推荐茅台和张裕。申银万国建议优先配置白酒行业的贵州茅台[118.750.26%]、山西汾酒[21.110.57%]，乳制品行业的伊利股份，啤酒行业的青岛啤酒[25.000.56%]、燕京啤酒[14.653.02%]等，也可适当关注海南椰岛[11.902.06%]。